El dilema en la elección del fondo de inversión para el programa Golden Visa

Una de las opciones más exitosas, especialmente durante la Pandemia y las consiguientes restricciones a la movilidad, fue la opción de invertir en participaciones en fondos de inversión o capital riesgo portugueses.

Esta opción de inversión se introdujo en la Ley en 2017 y posteriormente se reguló en 2018, pero de hecho, los primeros procesos aprobados recién se produjeron en 2019.

Desde entonces, ha habido un interés creciente, no solo de los inversores individuales en esta opción de inversión en particular, sino también de los actores corporativos nacionales e internacionales que vieron aquí una oportunidad para diversificar el origen y el perfil de sus inversores y desarrollar el mercado financiero portugués. .

Como resultado de este éxito, cada vez aparecen más fondos en el mercado portugués y surge un dilema. ¿Cuál elegir? ¿Qué criterios deben tener en cuenta los inversores?

En primer lugar, es necesario verificar su regularidad, así como la respectiva entidad gestora, verificando su situación, fecha de aprobación e inicio de actividad por parte del ente regulador en Portugal - la CMVM (Comisión del Mercado de Valores).

Posteriormente, es fundamental verificar su elegibilidad a los efectos de la solicitud del inversor para la Golden Visa, ya que no existe una lista oficial de fondos elegibles. En este sentido, es por lo tanto relevante verificar su vencimiento (al menos 5 años a partir de la fecha de inversión), propósito (capitalización de empresas) y que el 60% del valor de las inversiones se realiza en empresas comerciales con sede en territorio portugués.

Verificados estos dos puntos, aún queda disponible una importante lista de opciones. Naturalmente, el perfil inversor -más o menos conservador- ya nos permite hacer algún ranking, así como las áreas de actividad y especialización del fondo, pero luego, el análisis debe pasar por la consideración de los siguientes criterios:

- Plazo y monto mínimo de suscripción, también relevante para inversores que deseen diversificar su inversión con más de un fondo;

- Costes de suscripción, mantenimiento y rendimiento en el punto de salida;

- Estrategia de inversión, diversificación de activos y salida;

- Posibilidad de ampliar la duración del fondo y política de salida de inversores;

- Rentabilidad esperada, condiciones y política de distribución del ingreso;

- Meta de inversión máxima esperada, número de unidades ya suscritas, perfil de los propietarios de unidades actuales e inversiones ya realizadas;

- Cumplimiento FATCA - esencial para los inversores norteamericanos;

- Conocimientos, trayectoria y composición de los órganos de gobierno de la entidad gestora;

- Alineación de intereses entre inversores, administradores de fondos y asesores de fondos, es decir, a través de su participación en el capital del fondo y método de remuneración definido;

- Exposición nacional e internacional;

- Registro en Interbolsa, el banco custodio y el auditor del fondo;

- Políticas KYC y AML.

Según los datos recopilados por el Banco de Portugal, a finales de 2021 los fondos de inversión portugueses cerraron en máximos que alcanzaron los 35.500 millones de euros, la mayor cantidad desde enero de 2008.

Se recuerda que desde el 1 de enero^{S t}de 2022, se ha actualizado el importe mínimo de inversión a 500.000,00 €, manteniendo, no obstante, los mismos beneficios que esta opción tiene por naturaleza - eficiencia fiscal, diversificación, tasa de rentabilidad potencialmente mayor y delegación de gestión.

Con la introducción de restricciones geográficas a la opción de inversión inmobiliaria, algunos fondos ya se han posicionado como una forma de superar este obstáculo, ofreciendo la posibilidad, en la fecha de liquidación, de acceder a un apartamento ubicado en el centro de la ciudad, que debe formar parte de la cartera del fondo, como alternativa a la recuperación del capital inicialmente invertido en las unidades de participación. Dada la tasa de valorización del mercado inmobiliario portugués en los últimos años, esta puede ser una decisión de inversión muy interesante.

Con el aumento del número de fondos y entidades gestoras autorizadas e interesadas en operar en el mercado portugués, se espera que la CMVM adopte una postura aún más estricta para reforzar la supervisión sobre los mismos con el fin de defender los intereses de los inversores, siendo cada vez más importante elegir un fondo y una entidad administradora que cumplan estrictamente con los deberes y obligaciones impuestos por la ley.

Sara Sousa Rebolo

srebolo@caiadoguerreiro.com

Abogado & Socio

Bufete Caiado Guerrero